Der chinesische E-Commerce-Riese Alibaba (BABA), der sich im Fadenkreuz eines scharfen Wettbewerbsverbots der chinesischen Regierung befindet, meldete gemischte Ergebnisse für das vierte Quartal, die den größten Gewinnrückgang des Unternehmens seit über fünf Jahren beinhalteten. Das Geschäft läuft in den weitläufigen Geschäftsbereichen von BABA solide, der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 64 % auf 187,4 Mrd. RMB, aber die steigenden Kosten im Zusammenhang mit den Wachstumsinitiativen drücken auf die Margen. Erschwerend kam hinzu, dass eine von der chinesischen Regierung verhängte Kartellstrafe in Höhe von 2,8 Mrd. USD BABA in die roten Zahlen brachte. Das Unternehmen verzeichnete einen GAAP-Nettoverlust von 7,6 Mrd. RMB und stellte damit seine heikle Positionierung gegenüber der Regierung auf den Prüfstand.Ein Kernaspekt der Wachstumsstrategie von BABA ist die Expansion in weniger bevölkerte Gebiete Chinas. Dies erforderte hohe Investitionen in die Logistikplattform von BABA (Cainiao Network), aber der Schritt zahlt sich in Form eines soliden Wachstums im zentralen Handelssegment aus. Zusammen mit einer breiteren säkularen Digitalisierungsbewegung in Chinas Konsumwirtschaft trug die Expansion in ländliche und so genannte kleinere Städte dazu bei, dass BABAs Einzelhandelsgeschäft in China einen Umsatzanstieg von 74 % auf 123,2 Mrd. RMB (~66 % des Gesamtumsatzes) verzeichnete. Das Problem ist jedoch, dass die bereinigte EBITDA-Marge im zentralen Handelsgeschäft von 30 % im Vorjahresquartal auf 19 % gesunken ist. Ein Hauptgrund für die Margenkompression ist BABAs Vorstoß in das Supermarkt- und Lebensmittelliefergeschäft. Im Oktober letzten Jahres investierte BABA 3,6 Mrd. $, um eine Mehrheitsbeteiligung an Sun Art zu erwerben, was den Einstieg des Unternehmens in den chinesischen Markt für stationäre Lebensmittelgeschäfte bedeutete. Gleichzeitig erhöht BABA die Investitionen in seine Ele.me-Plattform, eine chinesische Version von DoorDash (DASH). Diese steigenden Kosten und die fortschreitende Konsolidierung von Sun Art haben die Margen im vierten Quartal belastet.