Beyond Meat (BYND -7%) scheint weiteren Auftrieb gebrauchen zu können, denn die Aktie des Unternehmens wird nach einem erneuten Gewinnrückgang niedriger gehandelt. Der Hersteller von pflanzlichen Fleischersatzprodukten hat nun schon das dritte Quartal in Folge einen Gewinnrückgang verzeichnet. Wettbewerbsbedenken waren in letzter Zeit ein Thema bei BYND und haben in den letzten Monaten zu einem starken Rückgang der Aktie geführt. BYND hat zwei berichtspflichtige Segmente, die sich beide recht unterschiedlich verhalten: Einzelhandel und Foodservice. Das Einzelhandelssegment hat sich während der Pandemie recht gut gehalten und zeigte auch im ersten Quartal eine gute Entwicklung. Der Krisenherd war verständlicherweise die Foodservice-Sparte, die Restaurants, Hotels, Casinos, Schulen, Kinos, Sportarenen usw. beliefert. BYNDs Einzelhandelssegment, das Verkäufe über Lebensmittelgeschäfte wie WMT und COST umfasst, verzeichnete in den USA ein Wachstum von 28 % im Jahresvergleich auf 63,8 Mio. $ und schnellte weltweit um 189 % auf 17,2 Mio. $ in die Höhe. Die internationalen Umsätze sind viel kleiner als die Umsätze in der heimischen Kategorie, aber sie wachsen gut. Mit Blick auf die Zukunft bleibt BYND optimistisch für sein Einzelhandelssegment, da wir uns auf die sommerlichen Grillmonate zubewegen. Der Umsatz im Foodservice-Segment fiel im ersten Quartal in den USA um 26 % im Jahresvergleich auf 16,7 Mio. USD und international um 44 % im Jahresvergleich auf 10,4 Mio. USD. Die Rückgänge waren in Anbetracht der COVID-Einschränkungen in Q1 nicht überraschend; das Quartal beinhaltete eine Verbesserung im Vergleich zu Q4. Die Hauptsorge könnte jedoch sein, dass BYND nicht zuversichtlicher war, was die Aussichten für sein Foodservice-Segment angeht, das die Ergebnisse seit mehreren Quartalen belastet. BYND sieht zwar eine Verbesserung in den USA durch die Einführung von Impfstoffen, aber das Management schien hier nicht so optimistisch zu sein wie bei den Aussichten für den Einzelhandel. Darüber hinaus war der Ausblick für den internationalen Foodservice kein großes Thema in der Telefonkonferenz, was ein wenig beunruhigend ist.BYND erwähnte den Wettbewerb in der Telefonkonferenz nicht besonders, profitiert aber von einem First-Mover-Vorteil. Der zunehmende Wettbewerb wird jedoch als eine aufkommende Bedrohung angesehen. Neben dem Hauptkonkurrenten von BYND, Impossible Foods (das einen Börsengang plant), wird der Wettbewerb auch durch Tiefkühlkostunternehmen wie Nestle und ConAgra (CAG) und Unternehmen aus dem Bereich tierisches Eiweiß wie Hormel Foods (HRL) und Tyson Foods (TSN) verschärft. All diese Unternehmen erkennen eindeutig das lukrative Potenzial von Fleisch auf pflanzlicher Basis... Um es kurz zu machen: Dies war kein gutes Quartal für BYND. Drei Fehlschläge in Folge deuten darauf hin, dass die Berechnungen der Analysten zu hoch sind und realistischer werden müssen. Möglicherweise sind die Analysten zu optimistisch, was den Zeitpunkt einer Trendwende bei den Foodservice-Umsätzen angeht. Neben den Gewinnen könnte ein weiteres Problem des Quartals das Fehlen eines Updates zu den jüngsten Geschäften mit McDonald's und Yum! Brands. Schließlich war die Aktie in der Woche vor der Veröffentlichung der Ergebnisse auf etwa 10 % gefallen, was zeigt, dass die Anleger Bedenken hinsichtlich des Quartals hatten, die nun ausgeräumt wurden. Wir glauben, dass sich der Einzelhandel 2021 weiter erholen wird, aber der Bereich Foodservice könnte länger brauchen, um sich zu erholen als erwartet.