Veröffentlicht - March 23, 2023 @ 11:31 AM (EET)

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Am Mittwoch teilte Carvana (NYSE:CVNA) mit, dass es bis zu 1 Mrd. USD seiner unbesicherten Anleihen zu einem vergünstigten Preis zum Umtausch anbieten werde, um die sich abzeichnenden Rückzahlungsfristen zu verlängern.

Der Umschuldungsplan stachelte den Optimismus der Anleger beim frühen Handel an und ließ die Aktien des Gebrauchtwagenhändlers am Mittwochmorgen um fast 30 % ansteigen, bevor sie sich bei etwa 9,50 $ pro Aktie einpendelten, was einem Anstieg von 19,3 % entspricht.

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Nach Angaben von Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, halten die Anleihegläubiger, die sich Ende letzten Jahres zusammengeschlossen haben, um mit Carvana zu verhandeln, den neuen Vorschlag jedoch für nicht umsetzbar. Zusammengenommen hält die Gruppe über 80 % der Schulden von Carvana und ist damit in der Lage, die Umschuldungsbemühungen zu blockieren.

In einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) erklärte das Unternehmen, dass die Maßnahmen den Inhabern der umgetauschten SchuldverschreibungenSicherheiten bieten und gleichzeitig Carvanas Bargeldzinsausgaben reduzieren und eine erhebliche Flexibilität aufrechterhalten.

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WARUM ES BEDEUTEND IST 

Im Laufe des letzten Jahres musste Carvana immer mehr Niederlagen einstecken, verlor etwa 94 % seines Wertes und verbrannte im letzten Quartal 1,8 Mrd. US-Dollar an Barmitteln, während der Umsatz um 23 % einbrach .

Die neuen Schuldverschreibungen im Wert von 1 Mrd. USD werden jährlich zu 9 % in bar oder zu 12 % auf PIK-Basis (Payment-in-kind) verzinst, so das Unternehmen.

In einem Manöver, das den Grundstein für die Zukunft der neuen Schulden legen kann, die an Carvanas Autoauktionsgeschäft Adesa US gebunden sind, sagte das Unternehmen am Mittwoch auch, dass es diese Marke in eine uneingeschränkte Tochtergesellschaft umwandelt und eine wichtige Bedingung für den Schuldenaustausch stellt.

Mindestens 500 Millionen Dollar der Schuldner müssen dem Umtausch zustimmen, sonst wird es keine Umschuldung geben. Die wachsende Zahl dieser Art von Geschäften hat die Geldverwalter zum Handeln veranlasst, so Phil Brendel, leitender Kreditanalyst für notleidende Kredite bei Bloomberg Intelligence.

WAS JETZT?

Nach Angaben der Financial Times würde das Umtauschangebot bei vollständiger Zeichnung den Nennwert der ausstehenden ungesicherten Anleihen von Carvana in Höhe von 5,7 Mrd. USD um 1,3 Mrd. USD verringern . In der Zwischenzeit wird die jährliche Bargeldzinsrechnung um etwa 100 Mio. $ sinken.

Als die Verbraucher zum Online-Autokauf übergingen und der Gebrauchtwagenmarkt aufgrund des Mangels an Neufahrzeugen während der Covid-Pandemie in die Höhe schnellte, war Carvana eine begehrte Aktie.

Das Unternehmen hat es jedoch versäumt, zum richtigen Zeitpunkt Kapital zu schlagen , so dass Carvana selbst während des Booms unrentabel blieb, obwohl sich sein Umsatz seit dem letzten vollen Jahr vor der Pandemie mehr als verdreifacht hat.