Veröffentlicht - 12. Mai 2023 @ 15:15 PM (CET)

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Wolfe Research stuft Disney herab, was sich auf die Aktienkurse auswirkt.

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Nach einer Herabstufung durch Wolfe Research und einer Verfehlung der Abonnentenziele für Disney+ im ersten Quartal sind die Aktien von Walt Disney in letzter Zeit stark gefallen. Dies hat bei den Analysten Bedenken hinsichtlich der künftigen Rentabilität des Direct-to-Consumer-Geschäfts (DTC) des Unternehmens geweckt.

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Die Analysten von Wolfe Research haben ihr Rating für die Disney-Aktie von Outperform auf Peer Perform gesenkt. Sie begründen diese Herabstufung mit der anhaltenden Verschlechterung der DTC-Abonnentenbasis von Disney und den Aussichten für das lineare TV-Geschäft. Sie erkannten jedoch einige positive Aspekte an, wie das Wachstum in Disneys Parks, Kostensenkungen und das Wachstum des durchschnittlichen Umsatzes pro Nutzer (ARPU) im DTC-Bereich. Sie wiesen jedoch darauf hin, dass sich diese Faktoren bereits im Konsens widerspiegelten.

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Bis 2024 prognostizieren Analysten einen Umsatzrückgang von 500 Mio. US-Dollar aufgrund von weniger Disney+ Abonnenten.

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Die Analysten rechnen bis 2024 mit einem Rückgang der Werbe- und Partnereinnahmen um etwa 500 Mio. USD, der vor allem auf einen Rückgang der Disney+-Abonnements zurückzuführen ist. Sie sehen auch das Potenzial für weitere Kostensenkungen, einschließlich der Integration von Hulu in Disney+, internationale DTC-Abschaltungen, internationale ESPN-Sportrechte und SG&A-Kürzungen. Nichtsdestotrotz betonten sie die Notwendigkeit eines DTC-Umsatzwachstums mit hoher inkrementeller Marge angesichts seiner Bedeutung für Disneys Multiplikator und äußerten sich zunehmend skeptisch.

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Die Prognose für das Betriebsergebnis 2024 wurde um 5 % gesenkt, da man davon ausgeht, dass die Rentabilität im DTC-Bereich langsamer und allmählicher erreicht wird. Trotz des Rückgangs der Disney-Aktien um 8,7 % und der guten Prognosen für die Parks und die Kostensenkung äußerten die Analysten Bedenken hinsichtlich des derzeitigen Verbraucherumfelds und des sich verschlechternden DTC- und linearen Umsatzwachstums, was Risiken für die Prognosen und den Zeitverfall mit sich bringen könnte.

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Die vor kurzem bekannt gegebenen Quartalsergebnisse von Disney zeigen, dass die Schätzungen für den Gewinn pro Aktie verfehlt wurden und dass Disney+ im Quartal 4 Millionen Abonnenten verloren hat. Während sich die Streaming-Verluste inmitten der laufenden Bemühungen Disneys, die Kosten in diesem Jahr um 5,5 Milliarden Dollar zu senken, verringerten, ist der Abonnentenverlust ein erhebliches Problem.

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Dieser Bericht folgt auf die Ankündigung von Disneys neuer dreiteiliger Geschäftsumstrukturierung in die Bereiche Disney Entertainment, ESPN und Disney Parks, Experiences and Products. Dieser Schritt unter der Leitung von CEO Bob Iger ist ein Versuch, den Medienriesen zu straffen und seine Strategie neu auszurichten. Die Berichterstattung unter dieser neuen Struktur wird im Laufe dieses Jahres beginnen.

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Trotz des Rückgangs bei den Disney+-Abonnenten entwickeln sich Disneys Themenparks, insbesondere die internationalen, weiterhin gut. Das Betriebsergebnis für dieses Segment lag im Quartal bei 2,17 Mrd. USD und spiegelt damit die Trends bei Wettbewerbern wie Comcasts Universal wider. 

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Darüber hinaus verringerten sich die Streaming-Verluste von Disney im zweiten Quartal auf 659 Millionen Dollar, was besser ist als die Konsensschätzungen von 850 Millionen Dollar Verlust und eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Verlust von 887 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Allerdings meldete das Unternehmen im ersten Quartal einen Streaming-Verlust von 1,1 Milliarden Dollar und im vierten Quartal einen Verlust von 1,5 Milliarden Dollar.

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Trotz der Herausforderungen bei DTC und linearem Fernsehen bleibt Disneys Parksparte stark.

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Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Disney zwar weiterhin mit den Herausforderungen in seinen DTC- und linearen TV-Segmenten zu kämpfen hat, dass aber die Bemühungen um Kostensenkungen und die guten Leistungen seiner Parksparte eine gewisse Entlastung bieten. Der Weg zur Rentabilität im DTC-Bereich könnte jedoch schrittweise und langsamer als erwartet verlaufen.

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Die Informationen auf mexem.com dienen nur zu allgemeinen Informationszwecken. Sie sollten nicht als Anlageberatung betrachtet werden. Investitionen in Aktien sind mit Risiken verbunden. Die Wertentwicklung einer Aktie in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Konsultieren Sie immer einen Finanzberater oder vertrauenswürdige Quellen, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.

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