Veröffentlicht - 03. März 2023 @ 5:42 PM (CET)
Die Aktien von Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP) sind seit einiger Zeit im Rückstand. Im Vergleich zu den Konkurrenten Pepsico und Coca Cola entwickelt sich der Aktienkurs unterdurchschnittlich, obwohl das Unternehmen positive Ergebnisse vorweisen kann. Wir wollen uns die Aktie genauer ansehen, um zu sehen, was sie zu bieten hat.
Im Jahr 2018 wurde Keurig Dr Pepper Inc. gegründet, nachdem Keurig Green Mountain, bis 2014 besser bekannt als Green Mountain Coffee Roasters, die Übernahme der Dr Pepper Snapple Group abgeschlossen hatte. Zum Unternehmen gehören bekannte Marken wie Schweppes, Dr. Pepper, Canada Dry, 7UP oder Evian, von denen Sie vielleicht schon gehört haben. Der Hersteller und Vertreiber von alkoholfreien Getränken verkauft seine Produkte an Abfüller, Vertreiber und Einzelhändler, darunter Verbrauchermärkte, Supermärkte, Großhändler, E-Commerce-Einzelhändler, Unternehmen, Lebensmittelläden, Verkaufsautomaten und mehr. Die Fabriken, Lager und Vertriebszentren des Unternehmens befinden sich in Nordamerika, der Hauptsitz liegt in Burlington, Massachusetts in den Vereinigten Staaten.
Jüngste Ergebnisse nach Segmenten
Keurig Dr Pepper unterteilt seine Geschäftstätigkeit in vier Hauptsegmente: Kaffeesysteme, verpackte Getränke, Getränkekonzentrate und Getränke in Lateinamerika. Das Unternehmen konnte im vergangenen Jahr in jedem der vier Segmente wachsen.
Kaffee-Systeme
Dieses Segment konzentriert sich hauptsächlich auf die Entwicklung, die Produktion und den Verkauf von Kaffeemaschinen und den damit zu verwendenden Kaffee in seinen verschiedenen Formen.
Für das vergangene Jahr verzeichnete das Unternehmen hier einen Anstieg des Nettoumsatzes um 5,6 % bei einem Gesamtumsatz des Segments von 4,98 Millionen US-Dollar. Bei konstantem Wechselkurs steigt der Wert sogar auf 6,2 % Wachstum.
Dieser Anstieg ist weitgehend auf einige Preismaßnahmen zurückzuführen, die Ende 2021 und Mitte 2022 eingeführt wurden. Insgesamt versorgt das Segment rund 2 Millionen zusätzliche Haushalte in den USA mit einem Keurig-Kaffeesystem, was im Einklang mit den langfristigen Zielen des Unternehmens steht. Der bereinigte Gewinn für das Jahr innerhalb von Coffee Systems geht um 7,5 % zurück, was den schwierigen Preisdruck widerspiegelt, dem der Sektor ausgesetzt ist. Der bereinigte Gewinn beläuft sich auf etwa 30,4 % des gesamten Nettoumsatzes in diesem Segment.
Verpackte Getränke
Im Segment der verpackten Getränke stieg der Nettoumsatz mit 12,4 % bei konstanten Wechselkursen noch stärker an. Diese Zahlen sind eine Fortsetzung der früheren guten Leistung in diesem Segment und stehen im Zusammenhang mit der Realisierung eines besseren Nettopreises für die verkauften Produkte. Die breite Unterstützung für die positiven Ergebnisse ist im KEG-Portfolio von Keurig Dr Pepper zu finden, d.h. bei den kohlensäurehaltigen Erfrischungsgetränken und den kohlensäurehaltigen Getränken, wo eine erfolgreiche Zero Sugar-Linie für mehrere Marken eingeführt wurde.
Beim bereinigten Gewinn ist ein Anstieg um 1,2 % auf 1,13 Mrd. USD zu verzeichnen. 17,1 % des Gesamtnettoumsatzes von 6,61 Mrd. USD können somit in einen Gewinn für dieses Segment umgewandelt werden.
Getränkekonzentrate
Einesder beiden kleineren Segmente des Unternehmens ist das der Getränkekonzentrate und Sirupe, die das Unternehmen unter seinen eigenen Markennamen oder an Hersteller von Haushaltsgeräten verkauft. Hier konnte das Unternehmen den Nettoumsatz im Jahr 2022 währungsbereinigt um 16,4 % auf insgesamt 1,73 Milliarden US-Dollar steigern. Leicht rückläufige Absatzzahlen bei Schweppes und Crush wurden durch höhere Umsätze bei Dr Pepper und Canada Dry aufgefangen.
Das bereinigte Betriebsergebnis belief sich mit 1,23 Milliarden auf satte 71,5 % des Nettoumsatzes.
Lateinamerika Getränke
Dieses Segment umfasst alle internationalen Verkäufe von verpackten Getränken und Getränkekonzentraten. Der starke Anstieg des Nettoumsatzes um 23% bei unverändertem Wechselkurs im Vergleich zum Vorjahr ist hauptsächlich auf eine Verbesserung der Nettopreisgestaltung zurückzuführen. Der bereinigte Jahresgewinn stieg um 18,5 % auf 162 Mio. USD oder 21,8 % des gesamten Nettoumsatzes, der sich auf 743 Mio. USD belief.
Aktuelle Bewertung und Ausblick
Keurig Dr Pepper bleibt trotz seiner Ergebnisse und Marktanteile oft unter dem Radar vieler Anleger. Obwohl die Zahlen im Kaffeesegment des Unternehmens einige Anleger stutzig machen, hat sich die Aktie im vergangenen Jahr im Vergleich zur Konkurrenz unterdurchschnittlich entwickelt, wie die Grafik oben zeigt.
Seit Januar hatte der gesamte Sektor jedoch einen schwächeren Start und die Aktien von KDP (NASDAQ:KDP) mussten einen Rückgang von etwa 2,50% hinnehmen. Pepsico (NASDAQ:PEP) - 3,35% und The Coca Cola Company (NASDAQ:KO) - 5,62% waren ebenfalls von den Rückschlägen betroffen, während der Gesamtindex S&P 500 im gleichen Zeitraum ein Wachstum von 3,60% vorweisen kann.
Ein positives Zeichen für KDP ist die Tatsache, dass fast 90 % seiner Verkäufe aus den USA stammen, so dass es von einem starken Dollar, der die Exporte behindert, oder einer langsamen Wiedereröffnung des chinesischen Marktes, mit der viele internationale Unternehmen konfrontiert sind, kaum betroffen ist.
Im Gegensatz zu den Konkurrenten Pepsi und Coca Cola hat sich Keurig Dr Pepper auch dafür entschieden, den Markt für Energydrinks zu erschließen, allerdings über ein Partnerschaftsmodell mit bestehenden Marken wie Red Bull oder Nutrabolt. Auf diese Weise wird eine große Enttäuschung vermieden, die entsteht, wenn sich dies nicht vom ersten Tag an ausreichend auszahlt, wie es die Konkurrenz erleben durfte. Es gibt KDP Zeit, sich schrittweise an einem der am schnellsten wachsenden Segmente innerhalb der Branche zu beteiligen.
Die Aktie wird derzeit zu 34,50 $ gehandelt und erhielt in den letzten 3 Monaten von 9 Analysten eine moderate Kaufempfehlung mit einem durchschnittlichen Kursziel von 39,78 $, was einem Aufwärtspotenzial von 15,30 % entspricht.
Das Unternehmen erwartet für 2023 ein Nettoumsatzwachstum von 5 % und ein bereinigtes Wachstum des Wertes je Aktie von 6-7 %.
Bryant VanCronkhite, leitender Portfoliomanager bei Allspring Global Investments, fasst es treffend zusammen:
"Keurig Dr Pepper verfügt über großartige Vermögenswerte, ein Managementteam, das klug mit Kapital umgeht, eine starke Nachfrage und gute Preise, die eine Cashflow-Maschine schaffen, die die Bilanz des Unternehmens weiter stärkt."
