Veröffentlicht - 29. Mai 2023 @ 10:37 AM (GMT+2 )

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ETFs erreichen 2022 einen Rekordanteil von 30,7 % am US-Aktienmarktumsatz

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Im Jahr 2022 machte der Einfluss von börsengehandelten Fonds (ETFs) auf den US-Aktienmarkt einen deutlichen Sprung und trug zu einem rekordverdächtigen Anteil von 30,7 % am Marktumsatz bei. Diese Zahl stellt einen beträchtlichen Anstieg um mehr als ein Fünftel gegenüber dem Anteil von 25,3 % im Jahr 2021 dar und löste neue Debatten über den scheinbar unaufhaltsamen Aufstieg der ETFs aus.

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Der jüngste Bericht des Investment Company Institute (ICI), einer führenden US-Branchenorganisation, hat diese Daten ans Licht gebracht und unterstreicht die wachsende Tendenz der Marktteilnehmer, börsengehandelte Fonds als Instrumente für rasche Umschichtungen des Marktengagements einzusetzen.

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Shelly Antoniewicz, Senior Director of Industry and Financial Analysis bei ICI, führte den gestiegenen Umsatzanteil der ETFs auf die erhöhte Marktvolatilität im Jahr 2022 zurück. Sie wies darauf hin, dass in Zeiten finanzieller Turbulenzen die ETF-Handelsvolumina, insbesondere bei institutionellen Anlegern, in die Höhe schnellen, da diese ein effizientes Mittel zur Risikoübertragung und -absicherung suchen.

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Laut Rabih Moussawi, außerordentlicher Professor für Finanzen an der Villanova School of Business, könnten jedoch auch andere Faktoren, wie die Einführung täglicher Optionsverfallstermine für den S&P 500 Index im Jahr 2022, das ETF-Handelsvolumen erhöht haben. Er vermutet, dass diese Entwicklungen den Handel mit Zero-Day-to-Expiration-Optionen und die Nutzung von ETFs durch Optionsmarktmacher zur Absicherung ihrer Positionen erhöht haben.
Moussawi wies auch darauf hin, dass diese Handelsaktivität den Einfluss von ETFs auf die Marktvolatilität verstärkt haben könnte. Unterstützt wurde er von Valentin Haddad, Mitverfasser eines wissenschaftlichen Papiers aus dem Jahr 2022, der die Ansicht vertrat, dass die Abkehr von der traditionellen Rolle der börsengehandelten Fonds als langfristige Portfoliobestandteile das sich verändernde Verhalten der Anleger widerspiegelt.

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ETF-Handelsvolumen erreicht 2022 trotz schrumpfendem Marktwert einen Rekordwert von 44,1 Mrd. Dollar

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Die ICI-Daten zeigen einen Anstieg des ETF-Handelsvolumens in den USA um 22,5 % auf ein noch nie dagewesenes Volumen von 44,1 Mrd. USD. Trotz eines über mehrere Jahre hinweg konstanten Umsatzanteils von etwa 25-27 % durchbrachen die börsengehandelten Fonds im Jahr 2022 diesen Trend. Selbst als der Marktwert Ende 2022 von 7,2 Mrd. $ auf 6,5 Mrd. $ schrumpfte, hatten sich die in den USA börsennotierten ETFs von 992 Mrd. $ im Jahr 2010 versiebenfacht.

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Bemerkenswert ist, dass die Anleger im Jahr 2022 netto 609 Mrd. USD in US-amerikanische börsennotierte ETFs investierten, während rekordverdächtige 1,1 Mrd. USD aus US-amerikanischen Investmentfonds abgezogen wurden.
ETFs haben ihren Einfluss bis ins Jahr 2023 aufrechterhalten und machten in den ersten Monaten rund 30 % des Handelsvolumens aus. Antoniewicz erklärte, dies sei auf die anhaltend hohe Marktvolatilität zurückzuführen.

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Während die Sekundärmarktaktivitäten der ETFs im Jahr 2022 86 % des Handels ausmachten, entfielen die restlichen 14 % auf ihre Primärmarktaktivitäten, was 5,2 Mrd. $ oder 5,2 % der 99,8 Mrd. $ entspricht, die im Jahr 2022 in Aktien gehandelt wurden. Nach Ansicht der ICI bedeutet dieser niedrige Prozentsatz, dass die Auswirkungen des inländischen Handels mit börsengehandelten Aktien auf die zugrunde liegenden Aktien vernachlässigbar sind.

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Im ersten Quartal 2023 wurden 94 % der US-amerikanischen ETFs passiv verwaltet.

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Interessanterweise machten Ende des ersten Quartals 2023 passiv verwaltete Fonds 94 % der US-amerikanischen ETFs aus, was laut Antoniewicz eine breite Palette von Wertpapieren, Anlageklassen und taktischen Anlagepositionen darstellt. Bryan Armour, Director of Passive Strategies Research, North America bei Morningstar, spielte ebenfalls die Bedenken über die wachsende Dominanz von ETFs herunter.
Er schlug vor, dass die zunehmende Bedeutung von ETFs logisch ist, da sie ein Instrument für die Preisfindung und schnelle Anpassungen der Beta-Positionen bieten. Armour geht davon aus, dass dieser Trend anhalten wird, da die ETFs die Investmentfonds weiterhin in den Schatten stellen werden.

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